自2020年以来，生物科技行业经历了一段非常动荡的时期，在创纪录的牛市后，进入了漫长的调整期。然而，据普华永道最新发布的《生物制药和生命科学行业：2024年美国市场交易展望》报告显示，2023年该行业的并购活动交易量回升至疫情前水平，交易总额较上年大幅增长37%。据预测，2024年该行业的并购交易将继续保持活跃，交易规模有望达到2250亿至2750亿美元。
生物科技行业的IPO市场曾在2021年掀起了一波热潮。由于宏观环境的变化，加息进程的推进，投资者策略日渐保守。然而，即便在这种相对谨慎的市场氛围下，2023年生物科技领域仍有27家公司成功上市，表现出该行业的韧性和吸引力。这些公司中有8家成功筹集了至少1亿美元，包括 Structure Therapeutics ( GPCR )、Mineralys ( MLYS )、Apogee Therapeutics ( APGE )、RayzeBio ( RYZB )、Neumora ( NMRA )、Abivax ( ABVX ) 、Lexeo Therapeutics （LXEO）和 CARGO Therapeutics （CRGX）。2023年末，美联储发出信号称不再加息，生物技术股应声飙升，并购活动也随之增加，进一步提振投资者信心。巴克莱的报告指出，尽管相较于疫情驱动的2021年相比，2023年生物科技企业的IPO市场仍显冷清，但筹资额却同比上涨了27%。
在IPO市场不断面临挑战的情况下，自2021年初以来，生物科技企业通过DeSPAC上市后的回报率与传统IPO相当。2023年，生物科技领域共有21家公司通过DeSPAC完成上市，其中生物制药公司占比约62%。对于希望上市的生物科技公司而言，SPAC仍然是一个可行的选择。
序号
SPAC 公司名称
业务领域
合并公司名称
1
Health Sciences Acquisition Corporation 2（NASDAQ：HSAQ）
药物研发
ORCHESTRA BIOMED HOLDINGS INC
2
Aesther Healthcare Acquisition Corp. （NASDAQ：AEHA）
药物研发
OCEAN BIOMEDICAL INC
3
Mountain Crest Acquisition Corp. III（NASDAQ：MCAE）
医疗技术
ETAO INTERNATIonAL GROUP
4
European Biotech Acquisition Corp. （NASDAQ：EBAC）
药物研发
OCULIS SA
5
Summit Healthcare Acquisition Corp. （NASDAQ：SMIH）
药物研发
YS BIOPHARMA
6
JATT Acquisition Corp（NASDAQ：JATT）
药物研发
ZURA BIO LIMITED
7
Maxpro Capital Acquisition Corp. （NASDAQ：JMAC）
药物研发
APOLLOMICS INC
8
Alpha Healthcare Acquisition Corp. III（NASDAQ：ALPA）
药物研发
CARMELL THERAPEUTICS
9
Priveterra Acquisition Corp. （NASDAQ：PMGM）
药物研发
AEON BIOPHARMA INC
10
Compute Health Acquisition Corp. （NASDAQ：CPUH）
医疗器械
ALLURION TECHNOLOGIES INC
11
MedTech Acquisition Corporation（NASDAQ：MTAC）
医疗器械
TRISALUS LIFE SCIENCES
12
FG Merger Corp. （NASDAQ：FGMC）
医疗技术
ICORECONNECT
13
Rosecliff Acquisition Corp I（NASDAQ：RCLF）
医疗器械
SPECTRAL AI
14
First Light Acquisition Group, Inc. （NASDAQ：FLAG）
药物研发
CALIDI BIOTHERAPEUTICS INC
15
Digital Transformation Opportunities Corp. （NASDAQ：DTOC）
临床诊断
AMERICAN onCOLOGY NETWORK
16
Murphy Canyon Acquisition Corp. （NASDAQ：MURF）
药物研发
ConDUIT PHARMACEUTICALS LIMITED
17
Graf Acquisition Corp. IV（NASDAQ：GFOR）
药物研发
NKGEN OPERATING BIOTECH INC
18
TradeUP Acquisition Corp. （NASDAQ：UPTD）
药物研发
ESTRELLA IMMUNOPHARMA INC
19
Anzu Special Acquisition Corp I（NASDAQ：ANZU）
药物研发
ENVOY MEDICAL INC
20
Forbion European Acquisition Corp. （NASDAQ：FRBN）
医疗技术
ENGENE INC
21
Data Knights Acquisition Corp. （NASDAQ：DKDCA）
医疗技术
onEMEDNET CORPORATION
SPAC Insider的数据显示，目前已有33家生物科技公司与SPAC公司签订了业务合并协议，其中近半数为生物制药企业。近年来，植物新药领域备受关注，根据世界卫生组织（WHO）的数据，全球有80%的人依赖植物来源的传统药物作为基本的健康照护。另据BBC Research的资料，2024年全球植物新药市场规模高达455.6亿美元，年复合成长率为6%。消息灵通人士透露，总部位于台湾的康力生技公司已与亚洲背景为发起人的SPAC公司Keen Vision Acquisition Corporation（简称“KVAC”）签署了合併意向书（LOI），未来有望通过该SPAC在美国上市那斯达克主板。据悉，康力生技成立至今已有23年历史，以牛蒡及牛樟芝作为植物新药主轴，当前6个在研植物新药内容包含治疗糖尿病伤口癒合、二型糖尿病、异位性皮肤炎新、消化性溃疡骨折癒合、摄护腺肥大等新药，未来全球市场庞大，已先后在台、中、美、日4个国家和地区，拥有50馀项专利技术，已完成从原物料到植物新药的垂直整合，在行业内极为罕见。由于康力生技的持续投入，2023年其新药陆续递交了美国FDA临床试验一期申请（IND），并承诺今年上半年将完成新加坡及日本产业园的规划配置，因而此次议定的合併前估值约为4亿美金（含Earn-out部分）。
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